2013年10月14日 星期一

停損點與所選擇的投資方式

停損點的設立要依據你用的投資方式。
若是屬於價值投資,就是買在股價低於價值的時候,
因此理論上無停損,因為它最終總會以股利的形式
或股價的形式來反應價值。
這也是為甚麼價值投資往往也被理解為長期投資的原因
然而人會犯錯,資訊也會不對稱,
這就使得停損有其必要來避免錯誤,保留本金。
但價值投資常常也帶有逆勢投資的性質(不然為何股價會大幅低於價值?)
於是買進是常常因股價的慣性虧損的,
即使強如buffett買進wells fargo股價也下跌30%,三年後才回本。
所以把停損設在四成似乎是個不錯的考量,相對於賠光來說。



而若用的是趨勢投資
也就是猜測於之後股價上升或下降可能性的方式,
而非評估價值的方式,又有別種考量。
而一般評估股價上升下降的可能性
依靠於股價便不便宜
而股價便不便宜,取決於pe高不高。
邏輯的走向是一般pe低就覺得股價低,因此上升機會大。
反之亦然。
而因為它奠基於當年度或當季當月的eps,而短期eps會受許多因素影響,
下季客戶訂單,匯率,出貨遞延,原物料,天災等
而這些因素很可能會隱藏在股價變化中,
因此對於股價的敏感度就顯得更為重要。
因此設的停損點一般小於10%
而另一點則在於趨勢投資就是在押注股價的漲跌
既然已經跌了10%某種程度就顯示這筆交易是失敗的。
應當換個標的來猜測漲跌。

兩個投資方式的最大差異在於哪個為主
基本上,價值投資認為最後市場會反映價值
而趨勢投資基本上就是在猜測市場走向。

這也造成這兩種方式所適合的停損幅度不同。

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