過度使用QE及長期公債的負利率最後將導致貨幣緊縮

從08年開始，QE就進入了整個經濟，股市的主軸之中。
美國為主的大經濟體開始使用量化寬鬆
不只是抌救經濟危機，還要刺激經濟比較快一點增長。
這邊不想用一種道德正確的方式
來說這樣子必定有天會無效，或者是照成更嚴重的後果
雖然確實是這樣，可是剛剛提的一種論述是一種沒什麼依據的結論
但卻是很常被使用的分析方式。
事實上如果看數據我們會發現，因為央行大買債券的公開市場操作
已經深深嵌入現在的經濟體系當中，而經濟體對這樣的操作就越依賴
這個速度是加速的，
意思就是說央行的寬鬆不用退場，只要降低購買金額
以數學化的方式來表達是只要資產的增速減緩
就會造成貨幣的增速下滑，
進而使得央行在一個看來沒什麼危機的經濟時期，依然要進行量化寬鬆。
以FED為例
2011到2018年底，m1的增速也是一直不停往下
而這整段時間，資產是增加的趨勢
而M2也是一樣的趨勢，所以不再複述。
2013年初的資產年增率是-0.02%，年底加速到38%
但最狹義的貨幣M1增速只有從2013年9月的8.7%上升到2014年6月的12%
相對的在2010年的時候資產年增率是從4%上升到24%
貨幣增速是從1.8%上升到2011年的22.5%，
我們發現FED資產上升這個效果在遞減
而2012年是一個重要的分界線
因為當年德國1年，三年公債曾短暫的變為負利率
而在那之後不論歐洲，美國貨幣增速都是在遞減
負利率的狀況，將會使這個資產增速對貨幣影響更小。
因為當負利率，民間就持有更少的公債
負利率，現金就會變得更加的有價值，使得民眾更喜歡持有貨幣。
增加資產，進入貨幣增速的速度變慢，
所以小結來說經濟體受到了資產增速對貨幣增速的效果減少
也就是本身QE的邊際效用遞減
所以fed唯一的選擇就是增加購買公債的力度
才有可能提升貨幣增加的速度，這也是現在在發生的事情，
所以在可見的未來我們可能可以見到十年美國公債的負利率出現。
我們可以從歐洲的數據看到
我們發現歐洲有超過美國的貨幣增速，
但通膨卻是比較低的，
這些都可以當作負利率以及過度擴張央行資產的作用。
所以過度使用寬鬆貨幣政策最終反過來帶來貨幣緊縮，
而貨幣的緊縮正好是QE所帶來的反效果。
會帶來通貨緊縮以及經濟衰退
上一次美國有這樣的貨幣與通貨緊縮就是在1930年
而這一切都會在最大的美國長期公債也變成負利率的時候
量化寬鬆想避免的狀況，正是他最後會產生的後果。