原油的高點與股市的預測！

對於股市來說為什麼原油是重要的一個參考指標
因為原油是通膨的一個重要成分，而且應該是最重要的部分
核心通膨其實都還是靠活潑的外在通膨點燃
而原油的傳導大概是其中最主要一個部分，
通膨上升的時候經濟有他的動力，
大家有動力下單，或快點消費，
但在這樣子一個正向循環的經濟中
若通膨接近高點，動能就消失
所以其實在這個時候原油，股市，通膨會呈現三者近似的節奏。
一樣因為在殖利率，升息節奏，油價，股市的近似性
我們會以2000年當最主要的參考。
2000年的油價高點發生在9月份，

事後看起來應該是在8月正式結束2000年上半年高漲的通膨力道
整個通膨與石油的正向循環被打斷，因而造成油價的下滑。
cpi是一個相對比較穩定的數據，所以我們綜合各種情況
是有機會得出一個通膨的預估，如下表

從這樣的角度來看9月或許通膨會稍微回檔一下
因為8月的油價回檔，但是10月通膨又會增加
所以我認為現在並不是油價的高檔。

以石油的基本面來說
雖然經過近月opec他們的減產放鬆，但我們看到幾乎在7月單一月份
他們就完成所有的增產，沒有再增加
而美國的產出6月底到目前幾乎持平，
也就是在供給面的秩序很好，沒什麼下跌的理由。
一直要到2019年2月開始，通膨才會停止好幾個月
油價高點會在那附近，而實際上
2000年美股高點在8月，止比油價高點早一個月
所以2019年1,2月很有可能是美股與油價的高點
而對台股來說過年前後也常常是高點，
或許這三個市場的高點都在附近。
還有另一個證據來說明現在的油價並非高點
一個是美國石油庫存的最低點
2000年最低以點發生在2000年3月現在在4月
而到達石油下跌前2000年庫存共增70萬桶
現在只小幅增加40萬桶，
當然我也可能是錯的，油價在6月底是高點
那麼最遲我們可以在2000年12確認自己是錯的

我們看到雖然8~10月有約一成的跌幅，但之後又回歸穩定
也就是說若看錯，等油價真的變差了
到股市崩跌還有一定的時間準備。
我會想要再看看當初2000年的供需狀況的不同
在我看來，雖然今年opec也有增產，但整個還在範圍之內
挺有秩序的感覺

2000年大約3月開始有opec增產的消息傳出來
一直到9月，沙烏地一路增產了110萬桶
跟現在的只增加了60萬就趨於穩定有挺大的落差。
我想原因上大概有幾個
第一個過去的opec認為太高的油價會使經濟衰退
但比較少認識到油價下跌也會使經濟衰退
但經過這幾次循環，我覺得他們也防範油價的大跌，
另外2000年油價高點是接近歷史高，現在則是平常的多
這是第一點，
我想第二點，也是更重要的以前opec對石油的控制力比較高
現在油頁岩的美國並不是opec能溝通與一致行動的對象
他是一個新參與者，我覺得使得opec
與例如俄羅斯這樣的協同者，更為小心。
而雖然油頁岩不是opec可以協同的對象
但我們看到從6月以來美國產量穩定，
表示他們非常注意石油的走向
而且調整產能很快，反而因為市場
達到了一個更為穩健的供給
所以這一次的石油高點維持的時間會比較久，
像目前預想的2019年初這樣的時間點也是一個合理的狀態。