從群光看致伸的競爭力。

最近在研究致伸
每每的，我都容易聯想到群光
都有做電腦週邊
在良率跟成本的控制上也都很在行。
但是在投資致伸之前，我猶豫了。
整體來說就是他常常毛利率都是下降的。（雖然整體來說有升有降）
相對來說群光的毛利率比較穩定
有下降的時候，通常相對幅度沒致伸那麼大。（這跟致伸毛利率比較低有關）
所以什麼是當中的區別，那個關鍵點在哪裡？
我認為是出在行業中的排序
以同樣的鏡頭模組來看，
群光主要做的nb鏡頭，我相信較為成熟
難度也比較低，
但從各式資料中推測，我認為毛利率不比致伸差
差別差在群光做到了nb cam模組的最大。
同一個模組，組成成分大同小異，誰能最大，誰就有更大的降低成本空間。
但致伸的手機相機模組營收大約只有舜宇光學的一半
所以同樣的組件，理論上舜宇光學就有機會比致伸便宜點
而客戶才不管你大小
基本上他要求的是同一個價格
所以龍頭的成本會對非龍頭的廠商產生壓力，
所以雖然致伸我認為硬實力與群光不相上下
但本身在前期的策略，機遇，或者純然的運氣上
導致致伸在產業上的排序不如群光
所以若致伸要走到像群光一樣的地位，
從相機模組營收的差距來看，還有一段長路要走。

墨西哥金融危機？（一）

上週墨西哥peso漲幅高達3.8%

主要是因為墨西哥央行升息的關係

短暫的來看看得出墨西哥初期是跟著美國政策

但這個第二步可能就來自於墨西哥政府自己的自以為是

可能是會帶來風險的行為

值得再進一步探討

一個可能就是墨西哥央行預期可能美國持續升息

而認為利差的負面影響沒有這麼大（美是墨西哥最大的貿易夥伴）

第二個墨西哥的peso

從4q14的1美金兌13peso，一路貶值到18

如果墨西哥的外匯存底夠大

他可以賣美金買peso

實際上，墨西哥也是有一些外匯存底

但外匯存底的削減太快有時候也自己產生一些危機。

所以墨西哥採用了升息的方式

這樣的做法重點是要阻止交易peso的放空賣單

但升息是一個雙面刃

還會增加國內的利息成本

而當peso確實升值的時候，也會降低以美金計價的出口收入，

讓墨西哥的經濟更雪上加霜。

應該是這樣說，用升息來讓貨幣升值並不是什麼奇怪的事

但是若是在經濟狀況不好或有風險的時候升息就慘了

就像美國在2006年做的

當時的利率從4.3%上升到超過5%

但房市已經開始減速了

因此整體股市藉由房貸傳導在2008年炸裂

其實墨西哥gdp也不算太差，2015如同過往幾年在0~1％中間

但我覺得也許是2016年初的通膨從2.1%上升到2.6%給予了墨西哥太多信心

當然相對於美國的1%的cpi還算高

但墨西哥在2014年還有超過4%的通膨

物價的下跌速度相當快，

這個時候人為升息干擾這個高風險的複雜系統

我覺得有可能有些嚴重的結果，

但這週就先到這裡，

下週再來持續追蹤。

如何選擇投資的視角？

這一章是寫在我上一篇：“飛機模擬駕駛可否用到投資的訓練！？”之後。

核心的重點在於怎麼樣選擇視角的問題，

讀跟大家一樣的新聞，雜誌，隨著潮流而追逐，最後一定就是跟大家ㄧ樣的視角，

最後思維也就跳脫不出這個範圍。

舉例來說，自駕車在這幾年是個大家關注的對象，而所謂的獨立判斷，頂多也是大家說這東西會流行的時候，你說不會，

但永遠不可能你說下次會流行的東西是鋼鐵裝。(同樣，這也被電影影響）

視角會決定思維，

而思維跟大家一模一樣，不太可能獲利。

那要決定何者作為一個投資者的養分

要看些什麼東西呢？

我有聽過的一種說法a

來自於黑天鵝的作者Taleb，

他說他只看古老的經典

例如他引述許多次的斯多葛學派的著作

核心思想是時間是對一切最好的試金石

能經歷時間留下來的有很大的機率是好東西。

這其實是一個很好的建議，

也能確保自己的思考不會隨波逐流

但這與我這邊的選擇視角要求的其實不太相同

應該說閱讀經典比較是形成自己的一種核心思想

但視角應該說是取得一種前瞻性的交易或投資的契機

兩者著重的不同。

在對這個問題做一些思考之前

我想先說與別人相同的部分

投資難免要看到與別人一樣的東西

財報是一個，政策是另一個

除此之外呢？

用刪去法來說新聞不可行，雜誌不可行

知名的部落格也不可行

我認為一個搜集一堆不知名但言之有物的投資相關部落格

是還不錯的方式。

而這邊Taleb又提出了不錯的建議

看波動夠顯著的

拜我們這個時代的市場化所賜

很大部份的東西都有自己的交易價格

而大幅的波動代表有當地知識的交易者

認為有重大的格局改變發生

而也拜市場化所賜

他有機會，而且不低的機會

影響到你在交易的標的。

也就是說，你不用一直盯著泰銖

但他的一週跌幅，超過過去平均許多的時候

你就要看他，
而拜網路的發達，這個資訊的搜集可以低成本的達到。
比較困難的價格資訊，又相當重要的
應當屬於房價了。
事實上以我的印象，除了美國有完備的房價統計
其餘國家似乎都沒有。
像台灣，可能也只有信義房屋的房價指數可以參考
更不用提像是中國那種奇怪的數據顯示。
但房價又是這麼重要，
所以亡羊補牢的方式大概是每個禮拜瀏覽一次房價的新聞
看看有無區域比較大幅變化的吧。
這麼重要卻又不透明，應該也是許多次衰退
都是房價驅動的主因之一吧。
最後，當時間越短，價格展現的隨機部分就會越多
另外就整個時間分配上效率也比較低
我自己目前是用一週當週期來觀察價格變化。