為甚麼選擇現金股利高的公司

假設一個最極端的狀況
一家公司每年有增長，但又不用跟股東拿錢
於是它每年配發的現金股東就可以在拿去投資。
而如果再投資的報酬率很高的話，就可以提升投資這種公司的報酬率。
假設一家公司每年賺1元，你用10元的價格購買，他的報酬率並不是10%。
因為你拿到了現金股利會再去投資
這樣10年後，整體的收入會是23元
假設還以10元賣出，10年10元變為33元的複合報酬率是12.3%。
假設這家公司還有增長，假設一年增長8%
10年後每年賺2元
一樣用10倍的本益比賣出，這樣投資這個公司的報酬率就到達17.4%。
花了10年獲利翻一倍並不少見，而股東權益報酬率
16%的話，就可以在每年將獲利的一半拿去再投資，就可以達到，
更不用提營業現金流入高於稅後淨利的公司。

假設這家公司變小氣，他分出的現金只有獲利的一半
他的股東權益報酬率20%，它一年他的成長會是10%
這樣的公司複合報酬率是14.6%
然而假如這家公司的股東權益報酬率只有10%
一年成長5%
這樣的複合報酬率是11%。
也就是說如果一家公司的股東權益報酬率不夠高
還不如將錢發回來給股東使用
以同樣一個例子，股東權益報酬率要到14%，纔會跟完全不投資的報酬率相同。

然而或許又會問，為甚麼現金拿去再投資的報酬率可以這麼高
但如果你每一個選擇都是選擇有達到這種報酬率的公司不就好了。

而現實生活中，10%的現金報酬率並不多見
但現實生活中，獲利也會波動。
如果一家每年”平均“賺兩元的公司，
他在今年因為一些短期因素只賺一元，那麼他的股價可能會到10元，
而發現金0.5元，報酬率5%。
但到明年他的獲利又回到2元，發現金2元，股價到30元，
因為你在去年10元就買入
你的報酬率是20%，甚至超過10%，
這才是真正的買低，這也是為甚麼會達到高報酬率的原因。