宏全的長約佈局，意義在哪？

最近我們可以看到
宏全一直在爭取飲料客戶的長約
其實一切都有他的脈絡可循
從在客戶廠內設廠
到虛擬合資
長約是一種合理的演進。
從虛擬合資的觀點
宏全是承擔了原先飲料廠所需承擔的資本支出
而宏全如果有了長約
那麼就可以用更低的成本去跟。
想起長約，就讓我想起了慧洋這家公司。
但是與航運業不同
飲料行業並沒有這麼的暴起暴落
我們看08，09年宏全的業績不減反增就知道了。
所以看起來，長約最主要的好處還是集中在取得資金成本較低
成本低宏全就可以借貸更多，拉高資金槓桿
增加資金效率。
而長約宏全也減少了一直換約的管理成本
畢竟生產瓶蓋，瓶子就營運上的變化度是小的。
而客戶也可以期待在這十年內這個需求沒什麼變化。
所以綜合來看
我們看到宏全毛利率下降，同時在爭取長約
因為借貸的增加，假設佔投資的一半
實際的自有資金減少一半
其他條件不變
只要有之前一半的利潤率，宏全就可以達到之前的資金使用效率
這應該也是為甚麼宏全毛利率下滑的原因。
而當然這跟之前的廠內廠一樣
宏全的競爭者都能夠模仿
然而宏全本身為這個長約的倡導者
速度與規模都會比競爭者大，
因此至少可以將這種優勢維持個三～五年。
而在這之後宏全可能又有新的模式出現。
因而達到一路領先的目標。